הלוואות אג"ח: לטווח בינוני, לטווח ארוך, ממשלתי. הנפקת אג"ח

2024 מְחַבֵּר: Henry Conors | [email protected]. שונה לאחרונה: 2024-02-12 07:20

ישויות הפועלות במגזר הכלכלי הריאלי או הפיננסי נכנסות לעתים קרובות לשוק האג ח. כאן משתמשים בכלי מיוחד לגיוס כסף, שיש לו מספר יתרונות משמעותיים. בואו נסתכל מקרוב על מהן הלוואות בעלות ערובה.

מידע כללי

אג ח הוא נייר ערך. זה מאשר את זכותו של הבעלים לקבל כספים או רכוש מהישות המנפיקה.

אג ח הוא נייר ערך שקובע תאריך ספציפי להעברת הכסף. גוף שזקוק להלוואה מנפיק כמות מסוימת מהם. זה נקרא המנפיק. איגרות חוב הלוואה מאפשרות:

1. קבל סכום משמעותי של כספים.
2. ביצוע פרויקטי השקעה בקנה מידה גדול. הדבר אינו כולל את חדירתם של מחזיקי אג"ח לניהול פעילויות פיננסיות וכלכליות.
3. צבור כספים ממשקיעים פרטיים.
4. קבל כספיםמשאבים מארגונים לתקופה ארוכה מספיק בתנאים טובים, תוך התחשבות במצב השוק הפיננסי.

יתרונות על פני הלוואות מסורתיות

כניסה לשוק האג"ח מביאה לתוצאות חיוביות רבות. קודם כל, ההלוואה תהיה משתלמת יותר מבחינה כלכלית. הלוואות אג"ח הן תמיד זולות יותר מהלוואות רגילות. הבדל משמעותי טמון בעיתוי משיכת השקעות. הם חורגים מתקופת ההלוואה.

חשוב גם שהנבדק לא יצטרך לספק הלוואות ערובה כבטוחה. האדם המעוניין בהלוואה הוא כמעט בלתי תלוי במלווה. זאת בשל מעורבותם של מספר רב של משקיעים. כתוצאה מכך, הנבדק מקבל הזדמנות לצבור כמות משמעותית של השקעות. הנפקות אג ח לא רק מאפשרות לאדם המעוניין להכריז על עצמו, אלא גם:

1. תרום ליצירת היסטוריית אשראי חיובית. אם הנבדק ימלא כראוי את התחייבויותיו, לאחר מכן משקיעים ידרשו תשלום מינימלי עבור הסיכונים שלהם.
2. מאפשר להפחית את עלות ההנפקה בנוכחות תחרות בין משקיעים על ההזדמנות להשתתף בעסקה.
3. מאפשר להפיץ סיכונים. מגוון רחב של משקיעים אינו כולל תלות בכל אחד מהם. זה אומר, בתורו, שאין סיכון לאובדן שליטה בחברה.

יתרון נוסף שכדאי לציין הוא סכום ההלוואה. כמות הפליטה המינימלית צריכה להיות200-300 מיליון רובל מפעל צעיר בקושי מסוגל לקבל הלוואה כזו. החזר ההלוואה יכול להתבצע תוך 3-5 שנים.

Classification

כיום, כלכלנים מקצים איגרות חוב קונצרניות. הם מונפקים, בהתאמה, על ידי ארגונים, חברות וישויות משפטיות אחרות. כלי זה משמש לתמיכה פיננסית לאחר מכן של הארגון. ניתן להנפיק איגרות חוב עסקיות ללא בטחונות. המשמעות היא שאם יש זכות תביעה, אין צורך לערב ערבים או בטחונות.

התקופה שבה ההלוואה מוחזרת יכולה להיות יותר משנה. ישנם שני סוגים נוספים של מכשירים בבחינה. אחת מהן היא הלוואות ממשלתיות. במקרה זה, המנפיק הוא הפדרציה הרוסית. המשקיע, בהתאמה, יכול להיות ישויות משפטיות או אזרחים. הלוואות מדינה משמשות לפתרון כמה משימות תפעוליות, ליישום פרויקטים מבטיחים בקנה מידה גדול. הלוואה מסוג זה היא וולונטרית. יש גם הלוואות עירוניות. כאן, המנפיק יהיה כל יחידה מנהלית-טריטוריאלית של המדינה. בהתאם לכך, כלי זה משמש את הרשויות האזוריות כדי לטפל בנושאים מרכזיים ברמה של נושא מסוים.

אג"ח קופון

הלוואות מסווגות גם לפי תקופת ההענקה. תקופת ההלוואה תהיה תלויה בנסיבות שונות. לדוגמה, יש חשיבות להיקף ההכרחי של תוכניות משפטיות ואמצעי הכנה.הנפקה והשמה, מתן ערבות וכו'. הלוואה אגודה לטווח בינוני נוצרת לתקופה של 1 עד 5 שנים. ריבית עליו משולמת בדרך כלל פעמיים בשנה. למתן הלוואה, בעל העניין מנפיק מה שנקרא אג ח קופון. תקופת המחזור שלהם יכולה לעלות על 5 ולהגיע ל-10 שנים. הלוואות אלו פופולריות בקרב קרנות תיק נאמנות.

המצב הנוכחי נגרם מתקופה ארוכה של כיסוי חובות. בתוך פרק זמן מוגדר מושג איזון אופטימלי בין הלוואות לטווח קצר לבין רווחיות משמעותית של מכשירים פיננסיים בשימוש לאורך זמן. לפעמים הלוואות כאלה נקראות שטרות. איגרות חוב של קופונים אינן דוקומנטריות. הם ממוקמים במהדורות.

הנפקת אג"ח לטווח ארוך

המועד של הלוואות כאלה הוא 20-30 שנה. אג"ח ממשלתיות ארוכות טווח נקראות שטרות חוב. בארה"ב הם נחשבים לאמינים ביותר. זאת בשל העובדה שהערבה להם היא הממשלה. אג"ח לטווח ארוך נקראות גם אג"ח. יש להם חיי מחזור ארוכים.

הלוואות פדרליות

איגרות חוב ממשלתיות מונפקות על ידי ממשלת המדינה. בהתאם לכך, הוא פועל כמנפיק. במקרה זה, ההנפקה מתבצעת לתקופה מסוימת, ונקבעת רווחיות מסוימת. עיתונים כאלה הופצו בברית המועצות. במהלך שנות השלטון הסובייטי, הנושא בוצע לא כל כך במונחים כספיים, אלא בעין. עמדה כזומוסבר בכך שבאותה תקופה הכסף נחשב כשריד לקפיטליזם, ובתקופה הקומוניסטית היו לממשלה משימות ומטרות אחרות. כתוצאה מכך נפוצו בברית המועצות הלוואות תבואה, סוכר והלוואות אחרות. נכון לעכשיו, כמעט אף פעם לא נעשה שימוש במכשירים פיננסיים כאלה. הם לא פופולריים במיוחד במדינות עם מצב כלכלי הפכפך או קשה.

הלוואות עירוניות

הסכם ההלוואה נכרת באמצעות רכישת אג ח שהונפקו או ניירות ערך אחרים על ידי המשקיע, המאפשרים לממש את הזכות לקבל כספים מהחייב, שהולוו לו, ואת הריבית שנקבעה.

הלוואות עירוניות יכולות להיות משני סוגים. הראשון הוא אג ח כיסוי כללי. הם מסופקים על ידי התקציב כולו או חלק ממנו, כמו גם רכושו של המנפיק עצמו. ניירות ערך כאלה אינם בעלי אופי השקעה מטרה. הם מכוונים לכיסוי הגירעון התקציבי ומשמשים לפתרון בעיות עכשוויות. הלוואות כאלה קשורות להלוואות ממשלתיות לטווח קצר. היישום שלהם מבוצע על פי תוכניות שנוצרו וניפוקו במיוחד.

כיום, מומחים מציינים את ההתעניינות המוגברת של נבדקים במכשיר פיננסי זה. הסוג השני הוא הלוואות ממוקדות, אשר תופסות היום מעמד מוביל מבחינת מספר האג ח המונפקות. הם מונפקים לביצוע פרויקט השקעה ספציפי. החזר ההלוואה מתבצע מתוך הרווח המתקבל.

הנפוצים ביותר כיום הםהלוואות דיור ממוקדות עירוניות. הבנייה מתבצעת על חשבון ריכוז הכספים של האוכלוסייה באמצעות הנפקת ניירות ערך. המטרות העיקריות של סוגיה כזו הן:

1. חפש הזדמנויות לשיפור איכות תנאי החיים של אנשים.
2. שיפור מנגנונים להשקעה מבטיחה ואמינה בבנייה.
3. שפר את איכות העבודה.
4. הפחתת עלות הבנייה והדיור.

סוגים אחרים של הלוואות

הלוואות מקומיות הן התחייבויות חוב בצורה של אגרות חוב המונפקות למחזור בתוך המדינה. בעבר, הם תאמו בקפדנות את שיטות הפליטה שאומצו לסוגי הלוואות כאלה בפועל בעולם. הפדרציה הרוסית החלה להנפיק איגרות חוב מקומיות, שחולקו בין חברות מקומיות.

הנפקת התחייבויות חיצוניות מתבצעת בסכום המקסימלי המותר של חוב ציבורי. ערכו נקבע בחוק התקציב הפדרלי. איגרות חוב ממשלתיות אלו מונפקות בצורה דוקומנטרית. הם מיועדים לאחסון מרכזי. המחזיק יכול לקבל את שווי האג"ח והריבית שנצברה. היקף ההנפקה הכולל הוא 1.5 מיליארד דולר. השווי הנקוב של האג"ח הוא 200,000 דולר. יחידים וישויות משפטיות פועלים כמחזיקים פוטנציאליים. יחד עם זאת, הם יכולים להיות גם תושבי המדינה וגם לא תושבי המדינה. האג"ח מוצבות בהרשמה סגורה וניתן להציגן לפדיון מוקדם, אם יצוין על ידי התעודות העולמיות שהנפיקו אותן.

הנפקה תכונות

הנפקת האג ח מבטיחה את שביעות הרצון המקסימלית של תוכניות הפיתוח של ארגונים לתקופות שונות, ופותחת הזדמנויות חדשות למשוך מכשירים פיננסיים בתנאים נוחים. זאת בשל עלייה בהכרה בארגון ובהתאם, משיכת התעניינות של משקיעים.

הנפקת האג ח כפופה להוראה מיוחדת בהסכם ההנפקה. ישנן דרישות מסוימות להתחייבויות חוב:

1. סכום ההלוואה האופטימלי צריך להיות יותר מ-200 מיליון רובל.
2. הנכסים נטו של המנפיק חייבים לעלות על סכום ההון המורשה שלו.
3. למיזם חייב להיות פרויקט אמיתי, שעבורו יופנו ההשקעות שהתקבלו.
4. החזרי הלוואות שנתיים חייבים להתאים או להיות קטנים מהרווח החשבונאי לאותה תקופה לפני ניכוי תשלומי חובה לתקציב.

מיקום ורכישה

איגרות חוב מוכנסות למחזור בשוק הראשוני. כאן הם מיושמים. אם הם נמכרים, הם יכולים להשתחרר לשוק המשני. יישום זה מסביר את היתרון המרכזי שלהם - נזילות. לפי החקיקה הנוכחית, ההשמה הראשונית של הלוואות יכולה להיות מ-3 חודשים. עד שנה. לאחר ההרשמה, לא חייבת לעבור יותר משנה. בפועל, השיבוץ הראשוני מתבצע תוך מספר ימים. כדי לרכוש אג ח, יש ללמוד את כל מערכת המסחר בשוק הפיננסי. רובם זמינים ב-המרת מטבע של מוסקבה. איגרות חוב בנקאיות נסחרות בבורסות. ביניהם יכולים להיות סוכנויות מסחריות וממשלתיות כאחד. לדוגמה, אתה יכול לקנות איגרות חוב של Sberbank. ארגון פיננסי זה מנפיק התחייבויות חוב, מבצע עליהם פעולות מסוימות, מבטיח גידול בהכנסות התקציבים של אזורים שונים, ובהתאם לכך משתתף בפיתוח הכלכלי של המדינה.

ניתן לקנות איגרות חוב של Sberbank בכל אחד מהסניפים שלה או דרך האתר הרשמי. עם זאת, מומחים ממליצים ללמוד הצעות מחיר לפני הרכישה. מהות ההשקעה היא לקנות הכי זול שאפשר כדי למכור אז במחיר הכי גבוה שאפשר. ניתן למכור איגרות חוב רק לאחר פרק זמן מסוים, המצוין בהן. בהקשר זה, משקיע פוטנציאלי אמור להיות מסוגל לחשב את הרווחיות של הלוואה. הנפקת איגרות חוב על ידי Sberbank מתבצעת בדרך כלל למשך 1-5 שנים. עם החישוב הנכון, המחזיק יכול לקבל רווח די מוצק.

יש לזכור ש-Sberbank הוא מוסד שבו יותר מ-50% מההון נתמך על ידי הממשלה. כפי שמראה בפועל, מדדי היוון עולים מדי שנה. כמו כן, כמות ההון וערך החזר ההלוואות והזיכויים גדלים כל הזמן. זה, בתורו, מספק הגדלה של העתודה הבנקאית, המאפשרת לארגון להנפיק ולהניח איגרות חוב.

מחיר

עלות מתן הלוואה נקבעת לפי שני גורמים. היאתלוי בהיסטוריית האשראי ובכושר הפירעון של המנפיק. התרחבות השווקים המשניים והגברת אמון המשקיעים עוזרים להפחית את מחיר ההלוואה.

היסטוריית אשראי חיובית לא רק יוצרת מוניטין טוב למנפיק, אלא גם מפחיתה את עלות ההלוואות בעתיד. עלות ההלוואה נקבעת לפני מס על ידי חישוב שיעור התשואה הפנימי (או ההכנסה בזמן התשלום) מהתמורה הכספית של האג ח.

הלוואה ככלי לגיוס כספים

הלוואת אג ח מאפשרת למנפיק לקבוע באופן עצמאי את הפרמטרים שלה. בפרט, אנו מדברים על היקף ההנפקה, ריביות, תנאים ותקופת מחזור וכדומה. איגרות החוב תורמות לשיפור מערך ההסדרים ההדדיים, לפיתוח מבנה הזכאים והחייבים של המנפיק. בינתיים, למרות היתרונות הברורים של כלי זה לגיוס כספים, יש לזכור שהלוואות כאלה פועלות כהתחייבויות חוב נוקשות למדי. בהנפקת איגרות חוב, בעל העניין חושף את עצמו לסיכונים מסוימים. קודם כל, הם קשורים לכישלון הסביר של כל האירוע הזה. לכן, עצם הנפקת ניירות הערך עדיין לא מבטיחה את הצבתם בתנאים שצוין על ידי המנפיק.

הלוואה כמקור מימון

תפקיד זה של הנפקת האג"ח במדינות מפותחות הוא די גדול. במהלך 10 השנים האחרונות של המאה ה-20, הנפקת אג"ח מסוג זה היוותה יותר ממחצית מההשקעה הפרטית, והנפקת המניות הייתה בטווח של 5%. לפניבהצבת איגרות חוב, חובות וזכויות של בעלי עניין, לרבות מחזיקים, נקבעות בפירוט מספיק. צורך זה נובע מהיעדר במעשים המשפטיים הרגולטוריים של רוב המדינות את הרשימה המלאה של התקנות המסדירות את הליך הוצאתן ויישומה. כגורם מגביל מרכזי בהנחת איגרות חוב הוא כמות הבעלות. היתרונות של מכשיר זה כמקור מימון כוללים:

1. יכולת לגייס כספים ממשקיעים שונים. הם עשויים לכלול בנקים.
2. היכולת למשוך נושים קטנים. זה מונע מהעלות הנמוכה של האג"ח.
3. אפשרות לייחס את עלות השירות להלוואות לעלות הייצור. זה, בתורו, מפחית את ההכנסה החייבת במס.
4. אפשרות להארכת תנאי ההחזר.
5. פחות עלות מהנפקת מניות.
6. סיכון נמוך. זה מבטיח משיכה של קבוצות מסוימות של משקיעים.

הצד החיובי של מיקום כזה עבור ארגונים הוא היכולת לחשב את התשואה האופטימלית של איגרות חוב בזמן המחזור. במקביל, החברה יכולה לקבוע ריביות נוחות לתשלומים, למשוך משמעותית יותר משקיעים. כנקודה שלילית, כדאי לשים לב לאפשרות של מיקום לא שלם במכירה הפומבית הראשית. אם הביקוש נמוך, התשואה על האג ח תעלה. תנאי שחרור חיוביים דורשים מסוימותפעולות. שלילי, בהתאמה, הגבלת פעילויות.

צדדים שליליים

היתרונות הרבים של הלוואת ערובה תוארו לעיל. עם זאת, עם כל הגורמים החיוביים, לכלי זה יש גם תכונות שליליות. ביניהם ראוי לציין:

1. המורכבות של תהליך הפליטה. כדי לקבל הלוואה, הנבדק פשוט צריך לחתום על הסכם עם הארגון שנותן אותה. הנפקת איגרת חוב כרוכה בכריתת הסכמים עם מארגן ההנפקה, המפקח וכן הבורסה. בנוסף, יש צורך לערוך ולהקפיד על רישום תיעוד עשיר מספיק. לדוגמה, תשקיף מורכב מכ-300 דפים.
2. חוסר יכולת לתכנן הוצאות זמן. העניין הוא שהליווי המשפטי של תהליך ההנפקה מתבצע על ידי המארגן. האדם המעוניין בקבלת כספים אינו יכול להשפיע על תהליך זה, ולכן עליו לקבל רק את העובדה שעלויות הזמן יכולות להיות משמעותיות.
3. עלויות נוספות. במקרה של קבלת הלוואה בנקאית, החייב משלם את סכום התחייבות הקרן והריבית. במקרה של הלוואת ערובה, יתווספו עלויות נוספות לניכויים שצוינו, שגובהן הוא 2-3% מהיקף ההנפקה.

עם זאת, השיטה הנחשבת למשיכת השקעות נותרה פופולרית למדי כיום. בעזרת כלי זה, ארגונים רבים הצליחו ליישם את הפרויקטים שלהם. הלוואת אג ח במקרים מסוימים מועילה לממשלת המדינה.זה מאפשר להבטיח את חידוש הגירעון התקציבי עם הכי פחות הפסדים. גם אזרח וגם ישות משפטית יכולים לרכוש איגרות חוב. לפני סיום עסקה, מומחים ממליצים למשקיעים מתחילים ללמוד את התוכנית של הבורסה.