בטרמינולוגיה כלכלית מודרנית, די נפוץ למצוא מונח כזה כמו "ערך נוכחי נטו", כלומר הערך המשוער המשמש בעת השוואת אפשרויות השקעה שונות.
אחת ההחלטות החשובות והנפוצות ביותר שמתקבלות על ידי גופים עסקיים היא שאלת ההשקעה במפעלים אחרים. כך, מדי שנה מושקעים מיליוני רובלים במפעלים או בציוד שלהם, אשר יתפקדו ויביאו רווח נוסף במשך עשורים רבים. תזרים המזומנים העתידי שהשקעה יכולה להביא נתון לרוב לאי ודאות מסוימת. ואם כבר נבנו מפעלים או מפעלים ואינם מביאים את הרווח הצפוי, אז המשקיע לא יוכל עוד לפרק ולמכור אותם מחדש כדי לפצות על ההשקעה. במקרה זה, לישות העסקית (המפקיד) יש הפסדים בלתי הפיכים.
טרמינולוגיה
ערך נוכחי נטו מאפיין את הכמות הנוכחית של משאבי המזומנים הנדרשים כדי לקבל הכנסה עתידית שווה ערך למקביל שהתקבלמביצוע פרויקט השקעה ספציפי. לדוגמה, יש שיעור הפקדה של 10%, ואז 100 רובל יביא 110 רובל בסוף השנה. מעמדה של ניתוח היעילות הכלכלית של פיקדון של 100 רובל על פיקדון או בפרויקט השקעה שיכול להביא את אותם 110 רובל, הערך הנוכחי יהיה זהה.
יש גם מדד רווחיות של פרויקט השקעה - זה תוצאה של חלוקת הערך הנוכחי הנקי בערך הכולל של ההשקעות המוזלות (עלויות השקעה).
קביעת כדאיות ההשקעות
כאשר מקבלים פרויקט השקעה ליותר משנה, ניתן לקבוע את התועלת מהשקעות מסוג זה על ידי הבאת הכספים העתידיים שיתקבלו בסוף השנה למועד תחילת הפרויקט. זה קובע את הערך הנוכחי הנקי שאמור "לחזור" למשקיע. סכום זה מושווה לעלויות החזויות, אולם בעת ביצוע הערכה כזו, יש צורך לקחת בחשבון את "המלכוד" בצורת היוון ריבית. כלומר, דיבידנדים משולמים למשקיע פעם אחת בסוף השנה, אך הבנק יכול לשלם ריבית מדי חודש. לכן הערך הנוכחי הנקי בעת ביצוע ניתוח השוואתי נקבע על פי נוסחאות שונות, ובמקרה של מוסד פיננסי, יש צורך לקחת בחשבון את היוון הריבית החודשית על הפיקדון.
בספרות הכלכלית אפשר למצוא גם ניסוח "אקדמי" כזה: הערך הנוכחי הנקי של פרויקט השקעה הוא איזון חיובי של משאבים פיננסיים שהושגו.כל התקבולים וההוצאות במזומן. הסכום שלו מצטמצם לנקודת הזמן הראשונית (תאריך תחילת פרויקט ההשקעה).
התוצאה מציגה את סכום הכסף שמשקיע יכול לקבל לאחר ביצוע הפרויקט. לעתים קרובות הערך הנוכחי משקף את הרווח הכולל של המשקיע, אך במקרה זה, אין לקחת בחשבון את הערך השיורי של הפרויקט עצמו.
ערך נוכחי נקי של הפרויקט: נוסחת חישוב
לכן, בעת חישוב מחוון זה, נעשה שימוש בנוסחאות הבאות:
- NPV=SUM (CFt / (1 + i)t);
- NPV=-IC + SUM (CFt / (1 + i)t),
where:
t - מספר שנים;
CF - תשלום ב-t-years;
IC - הון מושקע;i - שיעור היוון.
גורמי הנחה
הערך נוכחי נטו ניתן לקבוע באופן אמין רק אם שיעור ההיוון נבחר נכון. בהתבסס על הערך של מחוון זה, תוכל למצוא את המקדמים התואמים לתקופה שלגביה מתבצע הניתוח.
רק כתוצאה מקביעת שווי ההכנסות וההוצאות של תזרימי מזומנים, ניתן לקבוע את הערך הנוכחי הנקי כהפרש בין שני הערכים הללו. כתוצאה מכך, מחוון זה יכול להיות חיובי ושלילי כאחד.
בואו נסתכל מקרוב על המשמעויות שלו:
- ערך חיובייראה שבתקופת החיוב תקבולי מזומן במונחי הנחה יעלו על אותו כמות השקעות, והדבר תורם לעליית ערך של גוף עסקי;
- ערך שלילי מציין את היעדר שיעור התשואה הרצוי, מה שמוביל להפסדים מסוימים.
שיקול של אפשרויות השקעה חלופיות
לעתים קרובות, לפני שהם משקיעים את הכספים שלהם בפרויקט מסוים, משקיעים שואלים את עצמם את השאלה: באיזה שיעור היוון צריכה חברה להשתמש בעת חישוב הערך הנוכחי הנקי? התשובה תלויה בזמינות הזדמנויות השקעה אלטרנטיביות. לדוגמה, לפעמים, במקום סוג כלשהו של השקעה בהשקעה, מיזם משתמש במשאבים הפיננסיים שלו כדי לרכוש סוג אחר של הון שיכול להביא יותר רווח. או גוף עסקי רוכש אג ח, שמאופיינות בנוכחות מובטחת של רווחיות משלהם.
השקעות עם רמות סיכון שוות
יש דבר כזה השקעות "כמו". מדובר בהשקעות עם אותה רמת סיכון. ידוע מהתיאוריה שככל שהסיכון בהשקעה גבוה יותר, כך רמת ההכנסה גבוהה יותר ובהתאם גם הערך הנוכחי הנקי. לכן, השקעה חלופית בפרויקט זה היא הכנסה שקיימת עבורה אפשרות לקבל אותה באותו סכום עם השקעה בפרויקט אחר או בנכס עם אותה רמת סיכון.
כדי להעריך את מידת הסיכון בהשקעה, יש צורך להניח את קיומו של פרויקט שאינו קשור לללא סיכון כלשהו. אז הכנסה חסרת סיכון נלקחת כעלות ההזדמנות של השקעות. דוגמה להכנסה כזו היא רכישת איגרות חוב ממשלתיות. בעת חישוב הפרויקט לעשר שנים, הגורם העסקי יוכל להשתמש בריבית השנתית על אגרות החוב הממשלתיות הרלוונטיות.
לסיכום החומר לעיל, יש לציין כי אינדיקטור כלכלי זה מסייע למשקיע בצורה מוצלחת למדי בקביעת ההתאמה של השקעת כספים בחינם בהפקה מסוימת.
