מכשירי שוק הכסף: סוגים, מאפיינים ופעולות

2024 מְחַבֵּר: Henry Conors | [email protected]. שונה לאחרונה: 2024-02-12 07:20

שוק הכסף הוא מערכת מאוד מורכבת ונפוצה. הבנת המהות עוזרת להיכרות עם הכלים שלה. בתורו, הם גם מגוונים מאוד, יש מאפיינים משלהם. במאמר ננתח בקצרה את מכשירי שוק הכסף ואת סיווגם. בואו ניתן לכל אחד תיאור קצר.

הגדרה

מכשירי שוק הכסף הם אובייקטי השקעה מסוימים שיכולים להביא הכנסה שוטפת. תכונה - בשוק המשני, קל לשלם אותם לפני המועד.

יש שני סיווגים של מכשירי שוק הכסף בעולם הפיננסי:

• לפי בקשה. אלו הם ניירות ערך סחירים, כמו גם פיקדונות.
• לפי הכנסה. שתי קבוצות - הכנסה ומכשירי קופון.

Classification

כל מכשירי שוק הכסף מתחלקים לשלוש קטגוריות רחבות:

• ניירות מסחר.
• הפקדות.
• נגזרים.

לכל אחת מהקטגוריות של מכשירים פיננסיים אלה יש משלההפרדה.

הפקדות בשוק הכסף - מכשירי הקופון שלה. הקטגוריה כוללת את הדברים הבאים:

• תעודות הפקדה.
• הסכמי רכישה חוזרת.

ניירות מסחר הם כבר מכשירי הנחה. בקטגוריה זו נהוג להדגיש את הדברים הבאים:

• ניירות מסחריים.
• שטרות אוצר.
• אישורים של הבנקאי (שטרות חליפין).

הקבוצה הנפוצה ביותר של מכשירים פיננסיים היא נגזרים. זה כולל את הדברים הבאים:

• הסכמות לגבי ריבית עתידית.
• החלפת ריבית.
• חוזים עתידיים על ריבית.
• אפשרות ריבית. בתוכו מוקצת אופציה נוספת להחלפת ריבית, אופציה להסכמי ריבית עתידיים, אופציה לחוזים עתידיים על ריבית.

אבל ראוי לציין שאם החלפות וחילופי ריבית מסתובבים בשווקים הפיננסיים במשך יותר משנה, אז כבר ניתן לייחס אותם להתחייבויות חוב.

כלים הפיכים

בוא נעבור למאפיינים של מכשירי שוק הכסף. את הקבוצה המסתובבת כאן אפשר למכור וגם לקנות בשווקים המשניים. בנוסף, יש לו את המאפיינים המבדילים הבאים:

• ערך עיקרי קבוע (או ערך נקוב).
• תאריך פירעון ספציפי שבו מובטח למחזיק לקבל את הקרן או הערך הנקוב.
• ריבית קבועה שניתן לשלם גם בפדיון וגםלאורך כל התקופה. אותה ריבית ממש תקבע בזמן הנפקת נייר הערך.

ניתן לחשב הכנסה ממכשירים נסחרים בקלות מראש, שכן תנאי החוזה נותרים ללא שינוי.

מכאן ניתן להעניק מכשירים כספיים במחזור בשוק ניירות הערך במאפיינים הבאים:

• לכל כלי כאן יש הכנסה ידועה. ללא קשר לתדירות התשלומים, קבלות עתידיות במזומן מוזלות.
• ככל שהריבית גבוהה יותר, כך ערך השוק נמוך יותר, המחיר הנוכחי של מכשיר כזה.

כלי הנחה

מה ההבדל בין עסקאות עם מכשירי שוק כספים מסוג זה? עליהם לא תקבל תשלום ריבית ברור. במקום זאת, מכשירים אלה מיוצרים ונמכרים בהנחה. במילים אחרות, מתחת לערך הנקוב שלו. הנחה זו בשוק הפיננסי נחשבת למעין אלטרנטיבה לתשלום ריבית. למעשה, זהו ההבדל בין מחיר המכשיר בעת רכישתו לבין התבגרותו, כבר בשווי הנקוב.

שלושה סוגי הנחות יסתובבו בשווקי הכסף:

• שטר חליפין.
• נייר מסחרי.
• שטר אוצר.

הצעת המחיר שלהם נקבעת על בסיס הנחה כנגד הערך הנקוב (המחיר הסופי של המכשיר בזמן פדיוןו). מסורת זו מתוארכת לתקופה שבה הופיעו שטרות החליפין הראשונים. שוק הדיסקאונט הגדול ביותרהכלים להיום הם ארה ב.

נגזרים

השם השני לנגזרות הוא נגזרות. זהו שמם של חוזים עתידיים למכירה, רכישה או החלפה של נגזרים בתאריך מוגדר ובמחיר מוסכם מראש.

בשווקי הכסף כיום, נפוצים מגוון מכשירים הקשורים לריביות. מה חל עליהם? החלפת ריבית ואופציות, חוזים עתידיים, הסכמי ריבית עתידיים. נסתכל על כמה מהם בפירוט להלן.

מכשירים נושאי ריבית

עכשיו הקטגוריה הבאה. ריבית (או קופון) - אחד מהמכשירים העיקריים של שוק הכסף. לטענתם, הנושה (המחזיק) מקבל תשלומי ריבית מסוימים במהלך כל חיי המכשירים.

מה יש בקטגוריה הזו? ישנם שלושה סוגים של כלים:

• לא רלוונטי. אלו הם פיקדונות בשוק הכסף.
• ממירים. תעודות הפקדה משתמעות.
• סוג נפרד של מכשירים סחירים בולט כהסכמי רכישה חוזרת.

ועכשיו בואו נסתכל מקרוב על כל אחד מהמכשירים והמשתתפים העיקריים בשוק הכסף.

הפקדות

הפקדות, בתורן, מחולקות לשתי קטגוריות:

• דחוף. בעל ריבית קבועה ומשך זמן.
• לפי דרישה. לפיכך, הפיקדון מוחזר לפי דרישה בלבד. כאן שיעור הריבית עשוי להשתנות.

למחסןמכשירים, התעריפים של השוק האנגלי (לונדון) חשובים יותר:

• LIBOR - כך נקרא שער ההצעה בשוק הבין-בנקאי המפקידים בלונדון. לפי זה, הבנק יכול גם להציע כסף וגם לגבות מהם הלוואה.
• LIBID - בשוק הבין-בנקאי הפקדון של בירת בריטניה הגדולה, זהו שם השער של הקונה. לפי זה, הבנק "קונה" כסף או נותן אותו כהלוואה.

תעודות

מכשירי שוק הכסף כוללים גם תעודות פיקדון. זהו השם של ניירות ערך סחירים, המעידים על הימצאות בבנק (או במוסד פיננסי אחר) של פיקדון עם תקופת שמירה ברורה וריבית קבועה. זה יכול להיות גם נייר המאשר את החוב של הלווה, עם קופון קבוע.

רוב תעודות הפיקדון שהונפקו על ידי בנקים הם ניירות ערך הניתנים להעברה לנושא. במילים אחרות, הם יהיו שייכים לזה שבידיו הם נמצאים.

מה שונה הפקדה רגילה מתעודות דומות? יש שני סימנים:

• הפקדה הוא מסמך שאינו סחיר עם תקופה קבועה.
• תעודת הפקדה היא כבר מסמך במחזור עם תקופה קבועה. במילים אחרות, אפשר למכור וגם לקנות אותו.

עסקאות REPO

עסקאות REPO הן מה שנקרא הסכמי רכישה חוזרת. זהו שמה של הלוואה המובטחת בניירות ערך ממשלתיים. חובה לקבוע את מכירת ניירות ערך ותנאיהםרכישה חוזרת כבר במחיר גבוה יותר. ההפרש בעלות יהיה התשלום עבור ההלוואה שהתקבלה.

שטרות אוצר

בואו נשקול כעת את מחזור השטרות כמכשיר של שוק הכסף.

שטר אוצר הוא שטר חליפין קצר מועד שניתן לסחיר על ידי הממשלה כדי לממן תוכניות ממשלתיות מסוימות.

לדוגמה, תוכנית הפדרל ריזרב, הפועלת מטעם ממשלת ארצות הברית, מוכרת בדרך כלל שטרות אוצר של 13 ו-36 שבועות בכל יום שני (מסירה ביום חמישי). במקביל, שטרות אוצר בתוקף ל-52 שבועות נמסרים למכירה הפומבית פעם בחודש.

מערכת דומה פועלת בהצלחה בבריטניה. שם נמסרים שטרות למכירה הפומבית לתקופה של 91 ו-182 ימים. על פי הסטטיסטיקה, המחזיקים העיקריים שלהם הם בתי חשבונאות. מתווכים בין הבנקים המסחריים של המדינה לבנק אוף אנגליה.

שטרות חליפין

השם הנפוץ השני הוא קבלת בנק. יש גם את השם "שטר סחר". המכשירים נמצאים בשימוש נרחב למימון נוסף של סחר בינלאומי.

שטר מסחרי - צו לשלם סכום כסף מוגדר למחזיק בו בתקופה מוגדרת בהחלט או לפי דרישה. לפיכך, ישנם שני סוגים של קבלות מסחריות - טיוטת זמן עם תקופת תשלום קבועה ומכשיר דרישה. אחד ממסמכי החוב לטווח קצר הפשוטים ביותרהונפק עבור עסקאות מסחריות.

מה יהיה אם כן קבלת בנקאי, גיוס של בנקאי? מדובר בשטר חליפין, שגם מונפק על ידי בנק מסחרי וגם מקובל על ידיו. הופך לסחיר לאחר הקבלה.

נייר מסחרי

נייר מסחרי נקרא שטרות פשוטים קצרי מועד לא מאובטחים עם טווח מסוים ובסכום מסוים. אלו הם נכסים פיננסיים הניתנים להעברה.

מונפק בדרך כלל למשך עד 270 ימים על ידי ארגונים גדולים שונים. זהו סוג של איזון נגד לשטרות והלוואות מבנקים.

ראוי לציין שלנייר מסחרי אין בטחונות משלו. כלומר, בעת קבלת החלטה אחראית לרכוש מכשיר כזה, משקיע יכול להתמקד רק במוניטין של המנפיק. זו גם הסיבה מדוע ניירות ערך מסחריים מונפקים רק על ידי חברות גדולות בעלות דירוג גבוה.

הסכמי ריבית עתידיים

הם עצמם נגזרים מבוקשים בשווקי הנגזרים של ה-OTC. זהו שמו של החוזה שנכרת בין שני הצדדים, הקובע את השיעור על שווי ההלוואה או הפיקדון העתידיים. עבור האחרונים, חייבים להיות חובה:

• מטבע וסכום.
• בגרות.
• זמן להלוואה או הפקדה.

בהתאם לכך, הצדדים מסכימים תחילה על שיעור הריבית של העסקה העתידית. ואז לפצות על ההבדל הקיים ביןהשער הריאלי והמוסכם בתחילת התקופה המוסכמת. סכום הקרן של ההסכם לא יסופק מכיוון שאין הלוואות או הלוואות בפועל.

הסכם הריבית מוגדר על ידי שתי ספרות בלבד. לדוגמה:

• 1 x 4. מתחיל בעוד חודש. יש תאריך יעד של 3 חודשים (4 - 1=3).
• 3 x 6. מתחיל בעוד שלושה חודשים. יש מועד אחרון של 3 חודשים (6 - 3=3).

חוזים עתידיים בריבית

חוזים עתידיים על ריבית מבוססים על מכשירים שערכם תלוי בשיעורי הריבית. לדוגמה, הפקדות ל-3 חודשים.

חוזים עתידיים על ריבית הם עסקאות פורוורד עם תנאים סטנדרטיים וגדלי חוזים. נכס הבסיס לסוגים קצרי טווח הוא פיקדונות במטבע אירו. מחושב לפי המחיר של העסקה האחרונה, או לפי מחיר הפשרה.

באשר לחוזים עתידיים על ריבית ארוכת טווח, הם מחושבים לפי עלות איגרות חוב ממשלתיות, ניירות ערך קופונים עם תנאים שנקבעו על ידי הבורסה.

החלפת ריבית

החלפת ריבית היא עסקה ללא דלפק שבה שני צדדים מחליפים ריבית על התחייבויות הלוואות בגודל שווה אך בשיעורי ריבית שונים.

בדרך כלל, חילופי ריבית הם מכשירים לטווח ארוך, שתכליתם דומה במקצת למטרת הסכם על ריבית עתידית. אך יחד עם זאת, תקופת התוקף (ההחלפה) שלהם היא 2-10 שנים עבור המטבעות הגדולים בעולם. אז החלפת הריביתיהיה שווה ערך למספר הסכמי ריבית עתידיים בו-זמנית.

החלפה היא הסכם בין שני צדדים לבצע סדרה של תשלומים זה לזה בתקופות מסוימות עד לפקיעת החוזה שלהם. ניתן לחשב את סכום האחוזים הללו לכל אחד מהצדדים על סמך נוסחאות שונות (בהתבסס על הסכום הרעיוני העיקרי של הסכם כזה).

כפי שכבר ראית, הכלים להסדרת שוק הכסף כיום מגוונים למדי. הם משולבים על ידי סיווגים שונים לפי סוגים, קטגוריות, קבוצות. יחד עם זאת, לכל אחד מהמכשירים יכולים להיות גם מאפיינים ייחודיים משלו וגם כמה רגעים שגורמים לו להיראות כמו אחר.