רגולציה מוניטרית של הכלכלה

2024 מְחַבֵּר: Henry Conors | [email protected]. שונה לאחרונה: 2024-02-12 07:19

השוק המודרני זקוק לרגולציה מוניטרית מרגולטורים חיצוניים. זאת בשל צורכי פיתוח מערכת השוק, שכן היא אינה נתונה לפתרון בעיות חברתיות-כלכליות רבות בפני עצמה. הרעיון של "היד הבלתי נראית של השוק", לפיו האחרון צריך להתמודד עם כל האתגרים ללא עזרת אף אחד, נכשל במדינות רבות. ורוסיה זוכרת היטב את "תרפיה בהלם" של שנות התשעים של המאה הקודמת. ההבנה שהשוק עצמו לא יכול להתקיים הגיעה מאוחר מדי. רגולציה מוניטרית של הכלכלה היא אחד הכלים לשליטה חיצונית על מערכת השוק. לדברי כלכלנים רבים, זהו הכלי החשוב ביותר. במאמר נסתכל מקרוב על מדיניות מוניטרית, יעדים, כלים, סוגים. ובואו נתחיל בהגדרה בסיסית.

קונספט

רגולציה מוניטרית של הכלכלה היא מערכת של צעדים שננקטו על ידי הבנק המרכזי (CB) במטרה לשנות את הפרמטרים של היצע הכסף.

זה אומר שהבנק המרכזי משפיע על היצע הכסף במשק. והמדד הזה משפיע על הדינמיקה של מחזור הכסף. להלן ננתח את שיטות הרגולציה המוניטרית ביתר פירוט.

Goals

ברמה המקרו-כלכלית, מטרות הרגולציה הבאות מזוהות:

1. יצירת תנאים לצמיחה כלכלית.
2. שמירה על מחירים יציבים.
3. הבטחת יציבות הריביות בשוק הכסף המקומי, שערי חליפין.
4. השגת רמת התעסוקה המרבית של האוכלוסייה.

המטרה העיקרית של הרגולציה המוניטרית היא לשמור על מחירים יציבים. כל השאר נגזר מהם. בתנאי הכלכלה הרוסית, שמירה על מחירים יציבים תלויה בהפחתה עקבית באינפלציה. היא זו שמשפיעה על אקלים ההשקעות במדינה ועל חיזוק הצמיחה הכלכלית לטווח ארוך.

המושג של אינפלציה

אינפלציה היא ירידה בכוח הקנייה של מטבע עקב הפיחות שלו. לדוגמה, האינפלציה השנתית קבועה ל-10%. מכאן נובע שתמורת 1000 רובל היום ניתן יהיה לקנות את אותה כמות סחורה כמו ב-1100 בשנה.

רגולציה מוניטרית של הבנק המרכזי מכוונת בעיקר להפחתת האינפלציה. אל תתפלא שהבנקים הרוסיים מספקים הלוואות יקרות. זה נובע מאינפלציה גבוהה. גַםאי אפשר לרכז סכומים גדולים בידיים, שכן כל יום ההון "תיאכל" על ידי חוקי השוק הבלתי נראים.

קיבולת מוגבלת של הבנק המרכזי

לבנק המרכזי אין פונקציות חקיקה, ולכן המשימה שלו היא רק להחליק את תנודות השוק בפלחי שוק מסוימים בשוק הפיננסי.

למרות המגבלות, הבנק המרכזי יכול לנהל רגולציה מוניטרית, שנועדה:

1. שפר את היעילות של משתתפי תזרים המזומנים.
2. הגן על האינטרסים של מאזן המשתתפים בשוק.
3. כדי להגן עליהם מהגדלה מלאכותית של העלויות שלהם.
4. צור תנאים להשקעה.
5. פיתוח סביבה תחרותית בשוק.
6. להרחיב את שוק השירותים הבנקאיים ולשפר את איכותם.

תפקיד הרגולציה המוניטרית הוא עצום הן עבור הכלכלה המאקרו בכלל והן עבור כל אזרח בודד בפרט. היום אנחנו רואים מצב שבו האינפלציה יורדת. זה הוביל להפחתה בתעריפים על פיקדונות בנקאיים, שכיום כמעט ולא עולה על 8% בשנה. עם זאת, במקביל, הרגולטורים הכלכליים מפחיתים באופן מלאכותי את האיזון האמיתי של משתתפי השוק באמצעות שיטות אחרות, למשל, באמצעות פיחות המטבע הלאומי. הָהֵן. הירידה המלאכותית בערך הרובל מביאה לירידה בכוח הקנייה שלו בשווקי העולם. לאור העובדה שהמדינה שלנו מייבאת את כל מוצרי הצריכה הסופית, אנו רואים עלייה משמעותית במחירים. מכאן ברור שלרגולציה המוניטרית ברוסיה יש משלהתכונה ספציפית, בניגוד למדינות אחרות. לכן, לא ניתן לומר שלכל מדינה ישנם מתכונים אוניברסליים לאסטרטגיה הנכונה. שיטות שיעילות עבור מדינה אחת יכולות להוביל לקריסה פיננסית מוחלטת במדינה אחרת.

Objects

רגולציה מוניטרית מכוונת לאובייקטים הבאים:

1. מהירות הכסף.
2. נפח ההלוואות.
3. שער מטבע לאומי.
4. ביקוש והיצע של מטבע לאומי.
5. אספקת הכסף במשק.
6. מקדמי כפל כסף.

רגולציה מוניטרית של כל אחד מהאינדיקטורים הללו כוללת מסגרת זמן. הם מבוססים ברמות שלטון שונות. לפיכך, לא ניתן לומר שהסדרת המערכת המוניטרית כביכול אינה תלויה במדינה מהסיבה הפשוטה שהבנק המרכזי, שאינו כפוף לרשויות המדינה, הוא שמסדיר את עצמו. בפעולות המתואמות של המדינה והבנק המרכזי תלויה האפקטיביות של פעולותיו של האחרון.

מנגנון

המנגנון הכספי כולל:

• תחזית.
• תכנון
• שיטות וכלים להשפעה.

מניעים לצורך בכסף

הסדרת המדיניות המוניטרית תלויה גם במניע לצורך בכסף.

הסוג הראשון הואמניע העסקה. הוא מבטיח את התפקוד הכלכלי הנוכחי של המשתתף בשוק. עבור אדם רגיל, מניע עסקה משמעו רזרבה של כסף להוצאות חודשיות עד למשכורת הבאה: מצרכים, חשבונות חשמל, תשלומי טלפון סלולרי וכו'.

עבור מפעלים, מניע העסקה פירושו כספים שנועדו לתמוך בפעילות כלכלית שוטפת (הסדרים עם ספקים, תשלום דמי שכירות וכו').

עבור המדינה, מדובר במאגר מטבעות המאפשר התנחלויות בשוק החוץ.

הסוג השני הוא מניע הזהירות. זה מאפשר למשתתף בשוק ליצור רזרבה. עבור אזרחים רגילים, זה חיסכון ליום גשום, הפקדות על מנת לחסוך כסף וכו'. מפעלים ומדינות יוצרים קרנות רזרבה וייצוב.

הסוג השלישי הוא מניע ספקולטיבי. כסף מודרני כשלעצמו אינו מקור לאחסון ערך. לפיכך, חלק מהכספים משמש לרכישת נכסים בלתי מוחשיים (פיננסיים) המייצרים הכנסה בצורת אחוזים שונים. אלה כוללים אג ח, מניות, מכשירים פיננסיים תעשייתיים.

ביקוש והיצע של כסף

ביקוש והיצע כסף הם הכמויות הקשות ביותר לניבוי. אי אפשר לחזות את הגורם ההתנהגותי העתידי, שכן הוא תלוי לא רק בגורמים מאקרו-כלכליים, אלא גם בהתפתחות הכלכלה העולמית. לדוגמה, התפתחות מטבעות קריפטוגרפיים ומסחר אלקטרוני מביאה לירידה בביקוש למטבעות לאומיים. עלייה בביקוש לכסף תלויה בדברים הבאיםגורמים:

1. ירידה בציפיות האינפלציה והאינפלציה.
2. הגדלת האמון במערכת הבנקאית.
3. צמיחה בכלכלה.

אפשר לתת דוגמה טובה לרגולציה המוניטרית של הפדרציה הרוסית לאחר המשבר של 2008: המדינה העבירה חוק, לפיו כל הפיקדונות הבנקאיים היו מבוטחים ללא כישלון עד לסכום מסוים. ואי אפשר לחשוש שהבנק יפשוט רגל, שכן המדינה תפצה על ההפסד באמצעות חברות הביטוח. זה הוביל להגברת אמון הציבור במערכת הבנקאית.

ביקוש לכסף הוא אינדיקטור מרכזי. שיטות ומכשירים יעילים לרגולציה מוניטרית תלויים בביקוש הרב לכסף. כדאי גם לקחת בחשבון שהרצון לקבל כסף והאפשרות להשיגו אינם חופפים. כאן אנו עומדים בפני מושג כמו נזילות - מזומן וכספים שאינם מזומנים בחשבונות בנק. הביקוש לכסף מוגדר כחלק יחסי מהנזילות.

מהירות הכסף

המדיניות המוניטרית של ויסות הכלכלה תלויה גם במדד כמו מהירות מחזור הכסף. צמיחת הפיקדונות הבנקאיים לטווח ארוך תורמת לירידה בקצב הכסף, ולהיפך, שימור כמות מזומנים גדולה במשק מגביר את מהירות הכסף.

מבצע כסף

רגולטור השוק חייב לחשב נכון את רמת הרוויה של הכסף במשק. האם היא יכולה להשתמש ביעילות בגידול בהיצע הכסף? מה הרמותאינפלציה, ציפיות אינפלציוניות ורמות סיכון במשק? התשובות המדויקות לשאלות אלו משפיעות על התנהגות הרגולטור. ניתן להביא כדוגמה את תחילת שנות ה-2000 ברוסיה. לזרימת הכסף האדירה למדינה, הקשורה לרווחי העל ממכירת פחמימנים, הייתה השפעה שלילית על הכלכלה כולה. היא לא יכלה "לעכל" את כל היצע הכסף ללא פגיעה בייצור. האינפלציה הואצה ל-10-12% בשנה. בהקשר זה חלה עלייה משמעותית בעלות ההלוואות. אותם מגזרי המשק שלא היו קשורים למגזר הנפט והגז נפגעו קשות: חקלאות, תחבורה, תחבורה והמגזר הציבורי. ההשקעות בענפים אלו היו זניחות בהשוואה להשקעות בתחומים אחרים. היה גם חוסר איזון בהכנסות של אזרחים מן השורה. לדוגמה, השכר הממוצע של מורה היה באזור של 6-7 אלף רובל בחודש, ופועל באתרי בנייה הרוויח כמה אלפי רובל ביום. היום אנחנו רואים שחוסר הפרופורציה בענפים לא כל כך בולט, אבל עכשיו יש לנו בעיות אחרות לגמרי במשק.

אספקת הכסף נקבעת על ידי:

1. בסיס כספי (נכסים) של הבנק המרכזי. זה כולל הלוואות לבנקים, ניירות ערך - בדרך כלל אג"ח בשטרי אוצר של הכלכלות המובילות בעולם - יתרות זהב ומטבע חוץ.
2. ריבית בשוק הכסף המקומי. זה נקרא גם שיעור המימון מחדש העיקרי. זהו האחוז שבו הבנק המרכזי נותן הלוואות לבנקים מסחריים. מטבע הדברים, הוא נמוך מהאחוזים שבהם האחרונים מנפיקים הלוואות ליחידים ולגופים עסקיים, שכןהרווח העתידי של הבנק ואחוז הסיכון והמחדלים מוצמדים. לדוגמה, אם שיעור המימון המחודש העיקרי הוא 7%, הרי שהריבית על הלוואה בנקאית לאדם פרטי לא יכולה להיות נמוכה יותר, שכן אף אחד לא ילווה בהפסד. הריבית בשוק לטווח קצר נוצרת על בסיס היחס בין היתרות של המערכת הבנקאית לפקדונותיה. כיום אנו עדים לסיטואציה מעניינת שלא ניתן היה להעלות על הדעת בכל ההיסטוריה הקרובה של ארצנו: אנשים הכניסו סכומי כסף עצומים בפיקדונות בנקאיים, אשר יתר על כן, כמעט כולם מבוטחים. בהקשר זה, הרגולטורים הפיננסיים סוחטים את כספי האזרחים מהבנקים, ויוצרים תנאים לריביות נמוכות על פיקדונות.
3. יצירת עתודה קבועה.

המערכת הבנקאית כגורם החשוב ביותר המשפיע על היצע הכסף

למערכת הבנקאית יש את ההשפעה הגדולה ביותר על היצע הכסף. בואו נרשום את השיטות והכלים לרגולציה מוניטרית:

1. צמצום או הגדלת היצע הכסף.
2. יצירת תזרים מזומנים בר קיימא.
3. ביצוע עסקאות בשוק הפיננסי להסדרת מחזור הכסף.

שיטות הרגולציה המוניטרית במדינות מפותחות כלכלית ובמדינות מתפתחות שונות מהותית.

הבנק המרכזי הוא שחקן מפתח ברגולציה. לשם כך, הוא משתמש בכלים הבאים כדי להסדיר את המדיניות המוניטרית:

1. הנפקת מזומן.
2. מימון מחדש של בנקים, כלומר הבנק המרכזיהופך ל"בנק לבנקים" ומנפיק הלוואות לבנקים מסחריים בתעריפים שנקבעים על ידה. האחרונים מממנים מחדש את הכספים הללו בשוק המקומי בריבית גבוהה יותר.
3. פעולות בשוק הפתוח לרכישה ומכירה של ניירות ערך ומטבעות לצורך התנחלויות בזירה הבינלאומית.

הודות לפעולות המפורטות למעלה, נוצר מנגנון יחיד של רגולציה מוניטרית.

אז, התפקיד החשוב ביותר במאקרו-כלכלה שייך לבנק המרכזי של המדינה. נסקור את הישות הכלכלית הזו ביתר פירוט בהמשך המאמר.

סטטוס ה-CBR

במערכת הבנקאות הרוסית, ה-CBR הוא הבנק המרכזי במדינה. הוא נמצא בראש כל המערכת הפיננסית של המדינה ונועד להתאים את מהלך כל הבנקים האחרים בהתאם לאסטרטגיה הכלכלית הכוללת. זה קורה באמצעות מימון מחדש ובקרה. כמשימה אחרונה, לבנק המרכזי הזכות להשעות את פעילותו של כל מוסד אשראי על ידי ביטול רישיונו. לאחרונה, כבר הצטברה רשימה מרשימה למדי של אומללים כאלה. לרבים אפילו יש דעה שהבנק המרכזי מפנה לחלוטין את הקרקע לבנקים גדולים עם השתתפות מדינה.

הבנק המרכזי הוא גם סוכן מפתח במדיניות המוניטרית של המדינה. עם זאת, הוא אינו משתמש בשיטות הנחיה להשגת מטרותיו, אלא בשיטות ניהול כלכליות.

למי הכפוף הבנק המרכזי של רוסיה?

למרותהעובדה שהבנק המרכזי של רוסיה הוא הבנק המרכזי של המדינה, שהוא היחיד שיש לו את הזכות להדפיס רובלים, הוא אינו כפוף לא לממשלת הפדרציה הרוסית ולא לכל גוף ממלכתי אחר. אם למדינה שלנו אין מספיק כסף לשלם משכורות, פנסיות והטבות, אז הבנק המרכזי של רוסיה לא ילווה לממשלה. מערכת פרדוקסלית זו נבנתה כבר מתחילת היווצרותה של רוסיה העצמאית. נסיבות אלה הן שנותנות סיבה למדענים פוליטיים רבים לקרוא לב.נ. ילצין, הנשיא הראשון של רוסיה, בוגד במולדת. למי כפוף בנק רוסיה? יש האומרים בביטחון שהבנק המרכזי של ארצנו הוא סניף של מערכת הפדרל ריזרב, אחרים מייחסים אותו לקרן המטבע הבינלאומית, וזה הוגן יותר, שכן יש אזכור ישיר לכך בחוק. עם זאת, שניהם בטוחים שאנו נשלטים על ידי הרוטשילדים והרוקפלרים.

אבל כדאי לנתח את החוק הפדרלי על "הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית", הכל בא במקום: הבנק המרכזי מורכב מראש וחברי מועצת המנהלים בכמות של 14 אנשים. כולם נבחרים על ידי הדומא הממלכתית בהסכמה עם נשיא הפדרציה הרוסית. כעת יש צורך לענות על השאלה ההגיונית: האם הבנק המרכזי של רוסיה הוא ארגון כל כך פרו-אמריקאי? תשובה חיובית תהיה רק אם הפרלמנט של המדינה עצמו גם הוא פרו-אמריקאי.

כמו כן, למי שאוהב לייחס את הבנק המרכזי של רוסיה לארצות הברית, נסביר שמאז 2014, 75% מכלל הרווחים של הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית מועברים לתקציב של הפדרציה הרוסית, ו-15% הנותרים הולכים ל-Vnesheconombank.

איך שלא יהיה, החוק באמת מפריד מאוד בין הבנק המרכזירוסיה מממשלת הפדרציה הרוסית. ואם יסתכסכו בינם לבין עצמם, הרי שהעליונות תהיה עם הבנק המרכזי, שכן נושאים שנויים במחלוקת נפתרים בבתי דין בינלאומיים, שהחלטותיהם, על פי החוקה, גבוהות מהחלטות בתי המשפט הפנימיים. זוהי החוקה שלנו, אשר בתוקף במדינה מאז 1993.

פונקציות של הבנק המרכזי של רוסיה

הבנק של רוסיה מבצע את הפונקציות הבאות:

1. היא מלווה למוסדות אשראי בתוך המדינה.
2. פיתוח מדיניות מוניטרית מאוחדת יחד עם ממשלת הפדרציה הרוסית.
3. יש מונופול על הנפקת המטבע הלאומי.
4. מגדיר בקרת מטבע.
5. קובע את הכללים לביצוע פעולות בנקאיות, דיווח למערכת הבנקאית וחשבונאות.

מהרשימה, ניתן לראות שהבנק המרכזי עובד יחד עם הממשלה. כלומר, הם פועלים כשותפים, ואין שום שמץ של כפיפות. עובדה זו היא שמאפשרת לרבים לומר שרוסיה היא מושבה של המערכת הפיננסית המערבית. עם זאת, חסידי מערכת כזו בטוחים שהיא תבלום את השרירותיות של פקידים רוסים מקומיים מהנושא הבלתי מבוקר של הכסף ומהלוואות פנימיות מתמדות. מספיק לנתח את כמות השחיתות שאינה מוסתרת עוד כדי לשאול את השאלה: האם שליטה חיצונית על הדפוס היא באמת גורם שלילי? אולי רק העובדה הזו מצילה איכשהו את המדינה מאינפלציה מוחלטת.

ניסיונות להחזיר את ה"עצמאות"

בארצנו ישנם מספר צירים ופוליטיקאים שדוגלים בגלוי בהלאמה של הבנק המרכזי. הם כל הזמן מגישים הצעת חוק לדומא הממלכתית, אבל מיד עולה נגדה גל שלילי של ביקורת ציבורית. למה זה קורה? יתכן שאזרחינו אינם סומכים על המדינה שלנו, אשר רימתה אותם פעמים רבות. עבור רבים, האפשרות לעצמאות של הבנק המרכזי של רוסיה מהממשלה נותנת יותר ביטחון בעתיד מאשר העברתה למדינה, שבה לא תהיה שליטה על היצע הכסף. נזכיר את זמני ברית המועצות: לכולם היה כסף, אבל אף אחד לא רצה למכור סחורה עבור פיסות נייר שאיש לא היה צריך, שכן המדינה התערבה כל הזמן במדיניות המוניטרית והמוניטארית של הבנק למען רווח פוליטי רגעי לרעת התפתחות. לכן, נוצר מצב שבו יצרנים החזיקו סחורה במחסנים, תוך יצירת מחסור בעל כורחו, והחליפו אותם ב"שווקים השחורים" במחיר הוגן. שום צעדים מנהליים לא סייעו לאלץ את משתפי הפעולה להיכנס לשוק המשפטי. לכן נותרו אזרחינו ללא הפיקדונות שלהם, שכן כדי להחזיר את הכלכלה היה צורך להרוס אותם לחלוטין על ידי הקפאת חשבונות והאצת ההיפר-אינפלציה.

הבנק הלאומי של ברית המועצות

בברית המועצות, הבנק הממלכתי היה כפוף לחלוטין למועצת השרים של ברית המועצות. סכום הכסף נקבע בשיטות הנחיה. מועצת השרים של ברית המועצות הוציאה פקודה, ועל פיה הוציא הבנק פקודה. זההוביל למצב שבמדעי הכלכלה מכונה "אינפלציה מודחקת". במילים אחרות, אפשר לתאר את זה כך: לכולם יש כסף, אבל אי אפשר לקנות איתו כלום. זה מובן: יצרנים העדיפו להחזיק סחורה במחסנים ולא למכור אותם, שכן לכסף לא היה הערך שאנו רגילים אליו היום. למעשה, חילופי דברים טבעיים פרחו, אשר ניתן להשוות למערכת הפיאודלית. מצב דומה עלול לחזור על עצמו אם הבנק המרכזי של רוסיה יולאם.