בקיץ 2016, רוסיה הגדילה את ההשקעות באג"ח ממשלתיות של ארה"ב והביאה אותן ל-91 מיליארד דולר, אם כי רק לפני שנתיים, באוגוסט 2014, עם ההקדמה הראשונה של סנקציות מגזריות על רוסיה על ידי המערב, ההשקעות ירדו ל-66 מיליארד דולר. מדוע רוסיה זקוקה לאג"ח ממשלתית אמריקאית? ננסה להבין את הנושא הזה.
הסיבה הראשונה: שמירה על שער החליפין של הרובל
לא משנה כמה ה"טרולים" השונים באינטרנט והפטריוטים ברחובות, שאינם מבינים מהי הכלכלה, צועקים על תמיכה ב"אויב", יש צורך בדחיפות באג"ח של ממשלת ארה"ב.
ראשית, אתה צריך להפריך את המיתוס העיקרי: כסף למטרות כאלה לא מגיע מתקציב המדינה. ניירות ערך של ארה ב מגיעים מהעתודות של הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית (הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית), אשר מושקעות בשמירה על שער הרובל, מתן מטבע זר ליבואנים, חייבים וכו'.
אם מישהו חושב שסבתא כלשהי לא מקבלת קצבה בגלל העובדה שהממשלה מלווה ל"אויבים", אז הוא טועה בגדול. TSB RF -מוסד פיננסי עצמאי, שאחד מתפקידיו הוא נושא רובל. זה, בתורו, תלוי במצב הכלכלה בכללותה, או יותר נכון במאזן המסחרי.
ככל שמדינה מפותחת יותר מבחינה כלכלית, כך צריך להדפיס יותר מטבע מקומי. אם האיזון לא נשמר והבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית ידפיס הרבה כסף, אז הם יהפכו לקונפטי רגילים, עטיפות ממתקים.
בוא נדמיין שכל אזרח קיבל מיליון דולר, מה יקרה אז? התשובה ברורה: המחירים פשוט יזנקו, כי אף אחד לא ימכור סחורה נדירה עבור נייר. בכלכלה, זה נקרא היפר-אינפלציה.
סיבה שנייה: שמירה על הנזילות של המטבע הלאומי
בהתאם למצב הכלכלה, הבנק המרכזי משחרר רובל לעתודה. אבל פעולות המסחר העיקריות מתבצעות ביורו, דולר אמריקאי, ין יפני, לירות שטרלינג. כמו כן היום, נוסף להם יואן סיני.
כדי שלרובלים יהיו נזילות (משקל), יש להרוויח מהם רווחים, אחרת הם יישארו קונפטי רגילים. בעבר, זהב שימש כאמצעי אבטחה. הדולר, בגיבוי המתכת היקרה הזו, הוא שזכה לשליטה בעולם, עד שנשיא צרפת שארל דה גול, יום בהיר אחד, הביא לארצות הברית ספינה שלמה עם מטבע אמריקאי, עבורה דרש זהב. לאחר פעולה כה בוטה, הוחלט לסרב לספק ל"דולרים" מתכת יקרה. במקום זאת, המטבע החל להיות מגובה בערבויות אמריקאיות ש"הכל יהיה בסדר", ולמעשה מדובר באג"ח של ממשלת ארה"ב.
במילים אחרות, הרובל חייב להיות מגובה במשהו, כדי לא להיות פיסות נייר רגילות שכל ילד יכול לגזור ממחברת. תפקיד זה ממלאים אג"ח ממשלת ארה"ב, אשר מגובות ממש במילת הכבוד של הממשלה האמריקאית.
ניירות ערך של ארה"ב הם ערובה לכך שניתן להחליף רובל לדולרים בכל עת ולהיפך. בהתחשב בכך שכל פעולות הסחר מתבצעות במטבע חוץ של מספר מדינות, כולל ארה"ב, זוהי ערובה ליציבות פעולות הסחר.
כדי להבהיר למה לקנות אג"ח ממשלתיות בארה"ב, בואו נדמה את המצב: שלושה ילדים משחקים בחדר. שניים מהם מדפיסים את הכסף שלהם, והשלישי קונה. הראשון גוזר את המטבע שלו מהדפים של המחברת, ואינו מספק כלום, השני ערמומי יותר, הוא מחליף את ה"דולרים" שלו עבור רובל אמיתי בשער מסוים, עבורם אתה יכול לקנות משהו אמיתי ב- חֲנוּת. כך, הילד השני לא רק ימסור אותם, בניגוד לראשון, שיכול להדפיס "כסף" בכל סכום.
באשר להנפקת הכספים, המצב דומה בערך לילד השני במצבנו: הבנק המרכזי מנפיק רובלים מגובים בניירות ערך הנקראים איגרות חוב ממשלתיות של ארה"ב. הדולרים עצמם נרכשים גם ממערכת הפדרל ריזרב על ידי ממשלת ארה"ב עבור אותן איגרות חוב, שיחד יוצרות את החוב החיצוני.
סיבה שלישית: רווחים
בנוסף לשתי הסיבות שכבר צוינו, אל תשכח את ההשקעה באג"ח ממשלת ארה"בלהביא הכנסה אמיתית.
בנקים מרכזיים, ממשלות לאומיות, מוסדות מסחריים, משקיעים פרטיים יכולים לפעול כמשקיעים. התשואה עליהם נעה סביב 2-3% בשנה. במבט ראשון הנתון קטן מאוד, אבל יש כאן יתרון אחד - הריבית הנמוכה מתקזזת מהביטחון בתשואה גם של ההון וגם ברווחים. אף מכשיר פיננסי אחד, בניגוד לאג ח ממשלתיות של המדינות המפותחות ביותר, לא נותן שום ערבויות, כלומר, אתה לא רק יכול לא לקבל אחוז מהרווח הגבוה הצפוי, אלא גם להפסיד את כל ההון שלך.
בעולם של מכשירי השקעה כאלה המספקים ערבויות לרווח, למעשה, מעט מאוד. ככזה, אג"ח ממשלת ארה"ב פועלות, עם הממשלה הסמכותית ביותר בעולם.
סיבה רביעית: שמירה על רזרבות
כולם במדינה שלנו יודעים שלהחזיק כסף בצנצנת זכוכית זהה לשריפתו על המוקד.
האינפלציה בעוד כמה שנים תפחית אותם משמעותית, למרות העובדה שמספר האפסים בשטרות לא ישתנה.
אבל לאזרח פשוט יותר קל: אם יש לו כספים שהוא רוצה לחסוך לכמה שנים, אז מספיק להגיע לכל בנק ולפתוח חשבון פיקדון שבו אפשר לשים את הכסף שנצבר בריבית. כמובן, לא תרוויחו הרבה על זה, אבל המטרה העיקרית היא לחסוך כספים במונחים ריאליים, ולא במונחים נומינליים. במילים אחרות, לא משנה כמהאתה אפסים בשטר, חשוב - כמה מוצרים ניתן לקנות איתם בחנות.
כמובן, בנקים פושטים רגל, נסגרים, ניתן לשלול את הרישיון שלהם, אבל היום, לאחר המשבר של 2008, המדינה מבטחת באופן אמין את כל הפיקדונות בסכום סביר.
כל הבנקים תלויים, בתורם, בבנק המרכזי, שמנפיק רישיון, קובע את שיעור המימון מחדש וכו'. אבל מה על הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית לעשות? אף אחד לא ביטל עבורו את האינפלציה ישירות, מה שאומר שרזרבות ברובלים זהות לשמירה על חסכונות בצנצנת זכוכית של איזה אזרח - מטופש וחסר טעם. מכשיר דומה לשמירה על רזרבות הוא אג"ח ממשלתיות של "אויבים".
למה ארה"ב?
כמובן, אתה יכול לדבר על גדולתה ועוצמתה של רוסיה ככל שתרצה, אבל כיום אלו ניירות ערך של ממשלת ארה ב שעומדים בשלוש דרישות מפתח:
- reliability;
- liquidity;
- תשואה.
ארה"ב היא אחת המדינות הבודדות בעולם שבהן המדיניות הכלכלית של המדינה אינה תלויה ב"בעלים" של הבית הלבן.
מי שעולה לשלטון במדינה הזו, המצב לא משתנה. בנוסף, המדינה לא קדחתנית מהתפרעויות שונות, מהפכות, חילופי משטר, רפורמות פיננסיות, מלחמות וכו'. בארץ מכירים את הכלל העיקרי בכלכלה - כסף אוהב שתיקה.
מתי יסתיים "עידן הדולר"?
היום אתה יכול לראות סרטים שונים, תוכניות טלוויזיה, הופעותפוליטיקאים על הקריסה הקרובה של "הפירמידה הפיננסית האמריקאית".
הרבה "גורואים" במשק אומרים שזה עומד לקרות, אנחנו צריכים לחכות עוד כמה שנים. אבל כלכלנים אמיתיים לא רואים סיכויים כאלה אפילו בטווח הבינוני (חצי המאה הבאה).
סכום החוב של ממשלת ארה"ב
כמובן, סכום החוב של ממשלת ארה"ב מרשים - יותר מ-19 טריליון דולר, שהם 109.9% מהתמ"ג.
לדוגמה, החוב של יוון, אירלנד ואיסלנד כאחוז מהתמ"ג גדול מארה"ב, והחוב של אוקראינה בשנים הקרובות עשוי גם לעקוף את הנתונים הללו. כאן צריך לקחת בחשבון לא את היקף החוב הנומינלי, אלא את אחוז התמ"ג ותחזוקתו, שעולה לממשלת ארה"ב רק 250 מיליארד דולר. אם נשווה את זה לתשואה התקציבית של כמעט 3.5 טריליון דולר, אז הסכום יהיה עלוב. לפיכך, מוקדם מדי לחצוצר בפומבי על ברירת המחדל הקרובה של ארה"ב ב-50-100 השנים הבאות.
רוסיה: אג"ח ממשלת ארה"ב הן הרווחיות ביותר
באשר לגורם המפתח השלישי - רווחיות, כאן אג"ח ממשלת ארה"ב נמצאות במקום הראשון. כעת רבים יופתעו, אבל החמישייה המובילה באג"ח ממשלתיות לשלוש שנים הן אלו שההכנסה עבורם שלילית. זו לא בדיחה בכלל: ניירות ערך יפניים מפסידים כ-0.2% בשנה, צרפת - 0.5%, אבל אמריקאים יכולים להרוויח עד 1% בשנה.
למה להשקיע אז? התשובה פשוטה - כדי לא להפסיד עוד יותר מהאינפלציה.
סיבה רביעית: פוליטיתהשפעה
למעשה, אותן מדינות שמחזיקות באחוז משמעותי מהאג"ח הממשלתיות של מדינה אחרת יכולות להשפיע עליה פוליטית. השלכת כל אחזקותיה בניירות ערך עלולה לגרום למחירם לקרוס, ובכך למנוע ממנה למכור אג"ח אחרות, דבר שדומה לקריסה פיננסית.
אבל אין לנו במה להתגאות במיוחד - חלקה של רוסיה הוא רק 5% מהחוב הלאומי של ארה ב.
בשנת 2014, הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית, במהלך תקופת הטלת הסנקציות נגד מגזרים מסוימים בכלכלה הרוסית, השליך כמעט 2/3 מאג"ח ממשלת ארה"ב לשוק. אחת הגרסאות של פעולות כאלה היא ניסיון להפיל את המערכת הפיננסית של האמריקאים. אבל רוסיה היא לא סין, שיש לה מחצית מכל החוב מעבר לים. די ל-PRC לרמוז שהם הולכים לחשוב על לזרוק את כל הנכסים בארה"ב, מכיוון שהאחרון מתחיל להיכנס לפאניקה על שוקי המטבעות.
מסקנה
אתם יכולים לסכם ולומר שעל ידי השקעה באג"ח של ממשלת ארה"ב, רוסיה מפיקה מזה דיבידנדים שונים:
- תומך בשער החליפין של המטבע הלאומי.
- נותן נזילות לרובל בקומות המסחר.
- מרוויח.
- מנסים לרכוש מינוף פוליטי.
