השוק הפיננסי הגלובלי הוא ישות מורכבת המצייתת במידה רבה לחוקים ולעקרונות הפיתוח שלה. עם זאת, כמה מתכונות היסוד שלו נחקרו זה מכבר והובאו למכנה משותף. מכשירים פיננסיים אינם יוצאי דופן. זהו מסמך אמיתי או טופס אלקטרוני רשום רשום שעשוי לעגן איזשהו הסכם משפטי.
בכלכלה, מונח קצת שונה מאומץ. כך שלדבריו, מכשירים פיננסיים הם הסכם כזה המבטיח יצירת נכס פיננסי לאחד הצדדים שלו, וכן התחייבות פיננסית (מכשיר הוני) למשתתף אחר. הם יכולים להיות גם ישויות משפטיות וגם יחידים.
מה זה מה?
הקונספט שלהם די מגוון. מקובל בדרך כלל כי מכשירים פיננסייםכולל:
- נכס פיננסי. כך נקרא מזומן, הזכות לדרוש אותו במצב כלשהו, וכן מתן מכשיר הוני או מכשיר פיננסי אחר.
- התחייבות פיננסית. לפיכך, זהו שמו של הסכם שבו צד אחד רשאי לדרוש את הנכסים הפיננסיים של משתתף אחר.
- מכשיר הון. זהו גם הסכם המעניק זכות לקבל חלק מנכסי הארגון.
מושגים בסיסיים
לפי IAS 32, הנכסים כוללים את כל מטבע החוץ של ישות, חובות לקוחות, השקעות וניירות ערך. ההתחייבויות כוללות גם חשבונות לתשלום מספקים, כמו גם את כל סוגי החובות האחרים. החברה מחויבת להכיר בנכסיה ובהתחייבויותיה רק כאשר היא מהצדדים לחוזה (מכשיר פיננסי).
כל המכשירים הפיננסיים הבסיסיים הללו מוערכים בשווי ההוגן בלבד. ככלל, הוא מכיר בערך של הנכס ששולם או בחבות של החברה.
אודות שווי הוגן
איך לקבוע את גודל הערך הזה בצורה אובייקטיבית ככל האפשר? לשם כך נעשה שימוש בשווי של עסקה כזו, שמוכנים לבצע גורמים אחרים המודעים היטב לחובות השוק ולשווי החברה. הדרך הטובה והקלה ביותר היא להשתמש במחיר של נכסים פיננסיים בשווקים חופשיים.
מה לעשות אם אין אפשרות כזו? במקרה זה, אתה חייבלהשתמש בכל אחת משיטות ההערכה המקובלות. המהות הכללית שלהם זהה: נלקחים שני צדדים המעוניינים לבצע עסקה דומה, ולאחר מכן מחשבים את ערכה האפשרי.
זה גם מספק שימוש במידע שוק מגורמים בלתי תלויים שביצעו לאחרונה עסקאות דומות או שהתעניינו בהן, נעשה ניתוח אובייקטיבי של תזרימי מזומנים מהוונים. חשוב להשתמש במודל תמחור אופציות מתאים, אחרת שוק הנגזרים לא יוכל ליצור ערך אובייקטיבי באמת של נכסים.
סיווג של נכסים פיננסיים
כדי לפשט את כל ההערכות הבאות (אם בכלל), כל הנכסים המזוהים מסווגים באופן הבא:
- נכסים יוערכו לפי שווי הוגן.
- כל ההשקעות יוחזקו עד לפירעון מלא.
- חייבים וכל ההלוואות הקיימות בידי העסק.
- כל הנכסים הפיננסיים שזמינים כעת למכירה.
בוא נסתכל מקרוב על כל העמדות האלה.
הלוואות וחייבים
הן הלוואות והן חובות כרוכים בהעברת סחורה או מזומן נטו לחייב, ובלבד שלאחרון אין כוונה למכור מחדש את החוב לצדדים שלישיים. הם מוערכים על סמךעלות מופחתת.
זה מובן כמחיר של מכשיר פיננסי שממנו נוכה סכום החוב או נמחקו חובות אבודים (מלא או חלקי). לרוב, הוא מחושב באמצעות הריבית האפקטיבית, שכן זה מאפשר לך לקבוע בצורה נאותה יותר את ערך הנכס, גם אם האחרון מופחת חלקית.
זה הופך את המכשירים הפיננסיים ליעילים יותר ורווחיים יותר עבור המשקיעים של החברה.
נכסים מוחזקים למכירה
כל הנכסים שניתן למדוד בשווי הוגן ולהחזיק למסחר יכולים להיות מסווגים כדלקמן:
- נרכש למטרת מכירה חוזרת בטווח הקצר.
- אם הם חלק מתיק פיננסי כלשהו, ששוב נועד להימכר בטווח הקצר.
- אם הנכס הוא כלי ייצור.
חובות וכללים לשימוש בהם
אין ישות רשאית לסווג מכשירים פיננסיים לתוך או מחוץ לקטגוריית השווי ההוגן. יתרה מכך, זה חל על כל תקופת הבעלות על המכשיר או בזמן שחרורו.
אם אנחנו מדברים על השקעות המוחזקות לפדיון, אז הן מסווגות כנכסים עם תשלומים קבועים, כמו גם לפדיון. זה תקף רק לאותן השקעות שהארגון לא רק מחויב אליהן, אלא מסוגל להןלְהַחזִיק. אגב, גם ניירות חוב בעלי ריבית משתנה יכולים להיכנס לקטגוריה הזו.
כוונה להחזיק
הוא נמדד הן בעת רכישת הנכס והן בכל תאריך מאזן. יתרה מכך, הכוונה להחזיק בנכסים מוערכת על פי קריטריונים מחמירים הרבה יותר בהשוואה לכוונה למכור אותם כרגע. העובדה היא שכל הארגונים שמעוררים ספקות לגבי הכדאיות של שיתוף פעולה ארוך טווח איתם, ולכן יכולים להיחשב אוטומטית כלקוחות לא אמינים.
כל זה יכול להוביל ליצירת תיק קנסות מיוחד, את כל ההשקעות שהחברה מחויבת להחזיק מהן עד לפירעונן המלא. על כל שאר הנכסים חל איסור מוחלט להחיל את ההגדרה של "מוחזק לפדיון", וההגבלה יכולה לחול מיד עד שלוש שנים לאחר הרכישה. אם הישות כבר מחזיקה בסוגים אלה של מכשירי שוק פיננסיים, יש לסווג אותם מחדש כנמכרים לפי שווי הוגן ולהוציא אותם למכירה.
יש להכיר מיד בנכסים ברווח או הפסד הנובעים מפעילויות כאלה. רק לאחר (!) תום תקופת האיסור, עומדת לארגון הזכות להקצות באופן עצמאי את המושג "מוחזק לפדיון" להשקעות או לקרנות אחרות. במילים פשוטות, במקרה זה, לא מתבצעת הערכה עצמאית של מכשירים פיננסיים. במקרה של הפרה, עלולים להטיל עונשים על החברה.
הם יכולים להתבטא באיסור מוחלט על השקעה בייצור, כמו גם באמצעים אחרים שאם ייעשה בהם שימוש יפגעו קשות במצב הכלכלי של החברה.
אילו מכשירים פיננסיים יכולים להיחשב שנרכשו למכירה בשווי הוגן?
במקרה זה, המכשירים הפיננסיים של השוק הפיננסי כוללים את כל המושגים וההגדרות הבאים:
- כל ההתחייבויות הנגזרים שבשום פנים ואופן אסור להשתמש בהם כמכשירי גידור.
- אם הם נלקחו למסירה של ניירות ערך או נכסים אחרים במקרה שהאחרונים התקבלו בתנאי של פוזיציות "שורטות".
- אם הם נלקחו מתוך כוונה לקנות אותם בחזרה בזמן הקרוב מאוד.
- כל ההתחייבויות שניתן להשתמש בהן רק בשיתוף זה עם זה. כמו כן, נדרשות ראיות לכך שהארגון כבר השתמש בהם בעבר, וכתוצאה מפעולות כאלו הוא קיבל רווח.
כל ההתחייבויות הנחשבות מוחזקות למסחר לפי שווי הוגן צריכות להופיע מיד בחישוב נוסף של כל הרווחים וההפסדים של החברה לתקופה מסוימת. ניתן למדוד את כל שאר המכשירים בשוק הפיננסי בעלות מופחתת, למעט חריג אחד. מדובר באותן התחייבויות שנוצרו בתקופה שבה לא ניתן להכיר בנכס הפיננסי כ"נמכר לפי שווי הוגן"יש להשתמש בו בעתיד.
במקרה זה, יש להעריך אחריות כזו תוך התחשבות בתנאים הבאים:
- אם זה שילוב של הזכויות והחובות שהישות שמרה מהבעלים הקודם, שנמדדו בעבר לפי עלות מופחתת.
- אם הוא נמדד בעבר בשווי הוגן, אך הועבר לארגון בתנאים נפרדים.
- אם ההתחייבות היא הסכם עם בנק למתן הלוואה בתעריפים נמוכים מהשוק.
במקרה זה, יש להעריך אותו לפי הערך הגבוה ביותר של האינדיקטורים הבאים:
- הסכום שנקבע בהתאם ל-IAS 37 הפרשות, התחייבויות תלויות ונכסים תלויים.
- סכום שהוכר תחילה של שווי הוגן, אפילו עם עלות פחת מנוכה מראש.
סיווג מושג
היום, כלכלנים אומרים שניתן לחלק את כל המכשירים הפיננסיים בדיוק לשתי קטגוריות גדולות. במקרה הראשון, מסמכים אלה צריכים להתבסס על הון ריאלי, המעניק נכסים מסוימים (מניות, למשל), או שהם מייצגים התחייבויות חוב של חברה אחת לאחרת. במקרה זה, אג ח מונפקות. עם זאת, לרוב כולם נחשבים בהקשר אחד, שכן השווקים הפיננסיים והמכשירים הפיננסיים מבחינה זו לא ניתנים להפרדה.
כל אחדניתן לראות את המכשיר בצורה הטובה ביותר בהקשר של "יחידה" של הון כסף. יתרה מכך, לכל אלמנט יש תכונות, מבנה ותנאי שימוש ייחודיים משלו. המגוון הרחב שלהם הוא שמבטיח את תנועת ההון המהירה בשוק הפיננסי העולמי ואת המשך התפתחותו. בשנים האחרונות, שוק המכשירים הפיננסיים מתפתח בצורה פעילה יותר, ככל שנפתחים כיווני מכירה מבטיחים יותר ליצרנים בדרום מזרח אסיה.
ועכשיו בואו נסתכל על אחד מסוגי ניירות הערך הכוללים את המושג "מכשירים פיננסיים". אלו מניות. ישנם זנים פשוטים ומיוחסים.
מניות רגילות
הם לא רק נותנים זכות הצבעה בחברה, אלא גם מאפשרים למחזיק לקבל חלק מהרווחים מכל הארגון. כמובן, מגוון זה הוא לא רק הנפוץ ביותר בשוק הפיננסי כולו, אלא גם המעניין ביותר עבור משקיעים. ניירות ערך כאלה הם מכשיר יציב ורב-תכליתי, ולכן ערכם נוצר בהשפעת גורמי שוק רגילים. כל שוקי המניות מאפשרים לא רק לקנות אותם ישירות, אלא גם להרוויח באמצעות שירותי ברוקרים או חברות ברוקראז'.
הטבות מסוימות מגיעות אך ורק ממכשירי המדיניות הפיננסית האלה. כך למשל, זכות ההצבעה, שרבים מתייחסים אליה בזלזול, מאפשרת לך לעשות לובי לקידום המועמדים שלך לדירקטוריון החברה, וזהו כלי חשוב ביותר לא רק למשק, אלא גםמדיניות.
בין היתר, כמות הדיבידנדים על מניות קלאסיות תלויה ישירות ברווחיות החברה. לאחר שהשקעתם בהצלחה, תקבלו לא רק מינוף מסוים, אלא גם רווח מוצק. כמובן, אין לשכוח את צמיחת הערך שלהם ישירות. זה קורה כאשר המצב הכלכלי של המיזם משתפר באופן דרמטי. עם זאת, ערך המניות הרגילות עשוי גם לרדת בחדות, וכתוצאה מכך הפסדים למשקיעים.
מניות מועדפות
זהו סוג של ניירות ערך המעניק זכויות מורחבות לקבלת דיבידנדים ורווחים מהמכירה. בנוסף, בעליהם מקבלים דיבידנדים מהר יותר מבעלי המניות הרגילות. יחד עם זאת, אין לשכוח שלמחזיקים בניירות ערך כאלה אין זכות הצבעה, ולכן הם אינם יכולים להשפיע ישירות על ניהול המיזם. אלה הם מכשירים פיננסיים של מדיניות פיננסית שיש להם טווח מוגבל מאוד של שימוש אמיתי.
באופן כללי, הרשימה המדויקת של היתרונות שמעניקות מניות בכורה תלויה אך ורק במאפיינים של חברה מסוימת. עצם המהות של סוג זה של מכשיר פיננסי היא שמניות אלו משלבות את המאפיינים של מכשירי חוב (כמו במקרה של אגרות חוב, יש אחוז קבוע על דיבידנדים), וכן מכשירי רכוש. הנסיבות האחרונות מצביעות על כך שמכשירים פיננסיים מסוג זה מאפשרים לך לקבל הכנסה כבר עקב הצמיחה בשוק בשווי המניות עצמן, שאפילו לא צריך למכור אותן.
כמובן, יש להם את היתרונות והחסרונות שלהם. היתרון הוא הזכות המורחבת לקבלת רווחים ודיבידנדים. בנוסף, אין לך הצבעה, והערך של מניות בכורה עולה הרבה יותר לאט ממחיר המניות הרגילות.
לכן, מכשירים פיננסיים הם כלי רב עוצמה הן להפקת רווח והן להשפעה על ארגונים.
