SDR הוא קיצור של השם האנגלי, שברוסית נשמע כמו "זכויות משיכה מיוחדות" (SDR). ה-SDR נחשב למטבע סינטטי ולנכס רזרבה בינלאומית המונפקת על ידי קרן המטבע הבינלאומית ומשמשת להבטחת היחסים הפיננסיים בין חבריה. רזרבות מוקמות במטבע זה ומונפקות איתו הלוואות. נכון למרץ 2016, יש כ-204.1 מיליארד SDR.
הופעה ופגישה
זכויות משיכה מיוחדות (SDR, SDR, SDR) הופיעו בשנת 1969 בהקשר של המערכת המוניטרית של ברטון וודס. כדי לשמור על שער חליפין יציב של המטבעות שלהן, מדינות היו זקוקות לרזרבות. עם זאת, האספקה הבינלאומית של זהב ודולרים לא הספיקה. האמון במטבע האמריקאי עלול להתערער אם יודפסו שטרות חדשים. לכן, הוחלט ליצור נכס רזרבה חדש.
SDR הוא בדיוק החוליה החסרה של מערכת ברטון וודס. עם זאת, בקרובהאחרון התפרק. רוב המדינות עברו לשערי חליפין צפים. תחת המערכת הג'מייקנית החדשה, SDR אינו מנגנון חיוני. התפתחות שוקי הכסף וההון אפשרה למדינות רבות לצבור יתרות מטבע חוץ משמעותיות.
עם זאת, SDR אינו נחלת העבר. הם המשיכו להתקיים והייתה להם השפעה משמעותית בהקלה על השפעות המשבר הפיננסי העולמי. בשנת 2009 הונפקו SDR בשווי 182.6 מיליארד להגדלת הנזילות של המערכת הכלכלית העולמית. הם השלימו את הרזרבות הרשמיות של חברי קרן המטבע הבינלאומית שנפגעו מהמשבר הפיננסי.
אי אפשר לומר שה-SDR הוא מטבע או דרישת IMF. המחזיקים בהם יכולים לקבל יחידות כספיות הניתנות לשימוש חופשי תמורתן באמצעות שני מנגנונים:
- החלפה בין חברי IMF, שמתקיימת בהתנדבות.
- SDR קנייה לפי מדינות עם עמדות חיצוניות חזקות ממדינות הזקוקות לאשראי.
מכיוון שה-SDR הוא מטבע סינתטי, לא ניתן להשתמש בו על ידי אנשים בחיי היומיום. עם זאת, הוא משמש להתנחלויות לא רק במסגרת קרן המטבע, אלא גם מספר ארגונים בינלאומיים (BIS, EBC ובנקים אחרים לפיתוח אזורי).
מטבעות כלולים
בתחילה, הערך של זכויות משיכה מיוחדות נקבע בזהב. SDR אחד היה שווה ערך למחיר של 0.88871 גרם של מתכת זו. שער SDR לדולר אמריקאי נקבע כ-1:1. לאחר קריסת מערכת ברטון וודס ב-1973שנה והחלפתו ב-SDR הג'מייקני, ערך ה-SDR החל להיות מחושב על בסיס סל מטבעות. בתחילה, זה היה מורכב מדולר ארה ב, אירו, ין ולירה שטרלינג. לאחרונה נוסף להם היואן. השינויים התרחשו ב-1 באוקטובר 2016. כעת שער SDR נקבע על סמך מניות המשקל הבאות:
- דולר ארה"ב - 41.73%.
- euro - 30.93%.
- יואן – 10.92%.
- ין יפני - 8.33%.
- לירה שטרלינג בריטית - 8.09%.
ערך ה-SDR מתפרסם מדי יום באתר הרשמי של קרן המטבע הבינלאומית. הוא מחושב על בסיס מניות המשקל של הסל על בסיס השערים שנקבעו בצהריים בבורסת לונדון.
רשימת המטבעות הקובעת את הערך של זכויות משיכה מיוחדות מוערכת בהכרח כל חמש שנים על ידי הדירקטוריון המנהל של קרן המטבע הבינלאומית, או מוקדם יותר אם הדבר נדרש עקב שינויים בתנאים של המערכת העולמית. החידוש האחרון היה הכללת היואן הסיני בסל. העדכון הבא של הרכבו מתוכנן ל-2021.
ריבית על זכויות משיכה מיוחדות
שער SDR הוא הבסיס לחישוב סכום התשלומים על הלוואות IMF. היא גם קובעת את האחוז שמשולם למדינות החברות על אחזקותיהן בזכויות משיכה מיוחדות ויחויב ברזרבות שהוקצו.
השער מחושב מדי שבוע על סמך ממוצע משוקלל של ריבית מייצגת על מכשירי חוב לטווח קצר בשוקי המטבעות המרכיבים את הסל.
הפצה של נכס פיננסי
כמות ה-SDR בחשבונות של חברי קרן המטבע היא פרופורציונלית למכסה שלהם בארגון. לפיכך, כל מדינה מקבלת לרשותה נכס רזרבה בינלאומית, שאינה כרוכה בעלויות נוספות.
מנגנון הקצאת זכויות ההלוואה עצמו הוא מימון עצמי. הריבית המצטברת למדינות בעלות נכסים עודפים נגבית למעשה מחברי קרן המטבע העושים בהם שימוש. עם זאת, מחזיקי SDR הם לא רק חברים בקרן המטבע הבינלאומית, אלא גם כמה ארגונים אחרים מהסוג המקביל. ביניהם, למשל, הבנק המרכזי של אירופה. מחזיקים ייעודיים רשאים להשתמש ב-SDR בעסקאות בינם לבין עצמם או עם חברי IMF.
קנייה ומכירה של SDR
קרן המטבע הבינלאומית ביצעה שלוש הקצאות SDR בהיסטוריה שלה. הסכום הכולל של הראשון היה 9.3 מיליארד. חלוקה זו נעשתה מ-1970 עד 1972. ההחלטה הבאה לחדש את נכסי המילואים התקבלה ב-1979. הסכום הכולל של החלוקה השנייה היה 12.1 מיליארד. הוא הופק בין השנים 1979 עד 1981. ואז במשך שנים רבות, רזרבות SDR נשארו באותה רמה.
במשך כמעט 30 שנה לאחר מכן, בבוא העת, התקבלה ההחלטה שאין צורך בצעד זה. עם זאת, ב-28 באוגוסט 2009 בוצעה הקצאה שלישית על רקע המשבר הפיננסי העולמי. אז הונפקו מספר חסר תקדים של SDR. הסכום הכולל עמד על 161.2 מיליארד. בנוסף, שבועיים לפניזה סיפק חידוש חד פעמי נוסף של רזרבות בסך 21.5 מיליארד. יש לציין שלפני 2009, יותר מחמישית מחברי קרן המטבע (אלו שהצטרפו לארגון לאחר 1981) מעולם לא קיבלו חלוקת SDR.
Prospects ותפקידה של סין
בשנת 2016, הבנק העולמי פיתח תוכנית אג ח לשוק המקומי הסיני. ניירות הערך נקובים ב-SDR ומיועדים למשקיעים מוסדיים. הבנק העולמי ארגן את התוכנית הזו יחד עם בנקים סיניים גדולים. הסכום הכולל של התוכנית הוא 2 מיליארד SDR. מוקדם יותר השנה (מאז 1 באוקטובר), היואן נכלל בסל של מטבעות סינתטיים שהונפקו על ידי קרן המטבע הבינלאומית. כעת ה-SDR הוא לא רק הלירה שטרלינג, הין היפני, האירו והדולר האמריקאי.
