ייצור גז טבעי ברוסיה היה אחד האזורים הרווחיים ביותר כבר די הרבה זמן. בכל הארץ מלאה מרבצים של המשאב הזה. הגז מיוצר על ידי התאגיד הטרנס-לאומי גזפרום. יש עוד כמה חברות קטנות, אבל הן קשורות לגזפרום ואינן פועלות בנפרד ממנה.
על החשש
גזפרום הוא הארגון הגדול בעולם לייצור, עיבוד ומכירה של גז לכל שכבות האוכלוסייה. בנוסף לפעילויות הקשורות לפעילות הפקת גז, החברה עוסקת בפעולות הבאות:
- ייצור שמן;
- מכירת דלק בקרב האוכלוסייה;
- יצוא משאבים למדינות אחרות.
בנוסף, גזפרום היא הבעלים של מאגרי הגז הטבעי הגדולים ביותר: נתח הנפחים בעולם הוא 16.9%, בפדרציה הרוסית - 60%.
צינורות גז ראשיים שנבנו ברוסיה,נמצאים גם בבעלות החברה הזו. ולמדינות אחרות מסופקים גם גז על ידי העברת המשאב דרך הצינורות של גזפרום.
לפי הנתונים המפורסמים באתר הארגון, ניתן לומר שכל מה שהחברה שואפת לו הוא לספק לצרכניה גז בזמן ומספיק, ובנוסף לעמוד בהסכמים בין-ממשלתיים ולא לאפשר ספקות לגבי מהימנותו.
אבל המטרה הסופית של גזפרום היא להיכנס לבמה העולמית כחברה גלובלית.
האם מניות הקבוצה פופולריות?
כפי שאתם יודעים, ענקית הגז פופולרית מאוד בקרב האוכלוסייה. מניות גזפרום הן אפשרות ההשקעה האטרקטיבית ביותר. בין בעלי המניות נמצאת המדינה, והיא תופסת את המקום הראשון.
החברה הממשלתית "רוסנפטגז" קנתה גם היא חלק ממניות "גזפרום". הודות לפעולה זו הפכה המדינה לבעלים של נתח שליטה, שהוא 50,002%.
אם לשפוט לפי הביקוש למניות, לא יהיה מפתיע שבדירוג התאגידים הגדולים על פני כדור הארץ, גזפרום תופסת מקום בעשירייה הראשונה. מצד שני, לפי עיתונאי בלומברג אנדרס אסלנד, "אף חברה גדולה בעולם לא מתנהלת בצורה בינונית כמו גזפרום הרוסית."
מה היו התחזיות לפני 2015?
בהתחשב בפיתוח פעילויות הפקת גז מאז תחילת העבודה"גזפרום", בעלי המניות היו בטוחים שהחברה הזו תמיד תהיה בשווי. לדוגמה, במהלך 2005, מחיר המניה עלה בקצב אדיר. ההיוון של גזפרום השתנה במהלך השנים רק בצורה חיובית. גם שנת 2006 הייתה משמעותית, כי בשנה זו נכנס התאגיד לעשירייה הראשונה בדירוג החברות הגדולות בעולם.
שווי השוק של גזפרום ב-2007 היה כ-300 מיליארד דולר. איש לא הטיל ספק בענקית הגז המונומנטלית. המנהל העליון עמד ליישם את תוכניותיו, שכללו היוון גדול עוד יותר של החברה (גזפרום).
2008 הייתה השנה המוצלחת ביותר עבור התאגיד. באותה תקופה, נצפה ההיוון המקסימלי של גזפרום, שהסתכם ב-365.1 מיליארד דולר.
התאגיד נפגע קשה ב-2014. אי שקט באוקראינה הוביל לירידה בשימוש בגז רוסי בקרב אזרחי אוקראינה. המדינות למעשה ביטלו את הסכם אספקת הדלק.
לפי האירועים האלה אפשר לשפוט את תחילת נפילת ענקית הגז, מכיוון שאוקראינה רכשה כ-10% מהמשאב שסיפקה רוסיה.
מה קרה לגזפרום ב-2015?
השנה לא הייתה מוצלחת עבור התאגיד. תוך מספר חודשים, ההיוון ירד, גזפרום הייתה שווה קצת יותר מ-40 מיליארד דולר. מתחרים במונחים של ערך, כלומר סברבנק ורוסנפט, גדלו במחיר, בעוד ענקית הגז נטתה יותר ויותר.
עם זאת, בזמן 2015, התאגידהיה מוביל הדירוג בהתבסס על מידע מהבורסה של מוסקבה.
אם ננתח מה היה ההיוון של גזפרום מ-2014 עד 2015, הדינמיקה לאורך השנים תראה ירידה של עד 20%. מספרים כאלה לשנה אחת עשויים לאותת על עמדה מאוד לא יציבה עבור החברה.
בהתאם לכך, גם ייצור הגז עצמו ירד. רמת הייצור ירדה ל-414 מיליארד מ ק. האינדיקטורים הללו הם הנמוכים ביותר, והקיבולת של הציוד של גזפרום מיועדת להיקפים גדולים.
תחרות: גזפרום נגד רוסנפט
כפי שאתה יודע, מתחרים אפילו מנסים פוליטית להשפיע על מהלך החשש. סגן נשיא רוזנפט דגל בביטול מונופול הייצוא של גזפרום. היו גם דרישות מיריבים לפצל את ענקית הגז לחברות קטנות יותר.
מלבד זה, אם לשפוט לפי מידת ההיוון התחרותי כעת, גזפרום עלולה להיאלץ לצאת מהעמדות הראשונות בשוק העולמי.
באפריל 2016, המסחר בבורסת לונדון הביא לראשונה את Rosneft לרמה גבוהה יותר. גם ההיוון גדל, בעוד שגזפרום פיגרה ב-18 מיליון דולר.
מניות גזפרום מול מניות Sberbank
לא רק רוסנפט השפיע על נפילת התאגיד. המניות הרגילות של Sberbank בסוף אוגוסט 2016 עלו לפתע מההיוון של מניות גזפרום.
שני תאגידים גדולים ברוסיה התעמתו במכירה הפומביתחילופי מוסקבה. ההיוון של סברבנק עלה לפתע על השווי של גזפרום ביותר מ-100 מיליארד רובל. וזה רחוק מהגבול, במיוחד לאור הפיחות הנוכחי של מניות גזפרום.
מה הפך את 2016 לשונה עבור תאגיד הגז?
כפי שהוזכר לעיל, מתחרים במסחר במטבעות החלו להפעיל לחץ בהדרגה על הקונצרן, שהופל באירועי 2014. במשך שבע שנים (מ-2008 עד 2015), ההיוון ירד כמעט פי עשרה, גזפרום מאבדת את הפוזיציות שלה בבורסות העולם.
למרבה הפלא, למרות מאבק נואש עם יריבים, התאגיד הצליח להעלות את שוויו במכירה פומבית לכמעט 100 מיליארד דולר. כמובן שכאשר משווים בין התוצאות המקסימליות לבין התוצאות של היום, זה עדיין לא מספיק.
אפשר לתהות הרבה זמן על היחס השלילי של בעלי המניות הפוטנציאליים כלפי גזפרום. דבר אחד ברור: תחזיות הפיתוח של התאגיד לשנת 2017 מאכזבות למדי.
מה מאיים על פשיטת הרגל של גזפרום?
להתחלה, אסור לשכוח שהתאגיד עסוק בימים אלה בבניית צינור גז באורך של אלפיים וחצי קילומטרים. עלות בנייה כזו היא כשלושים מיליארד יורו. בנוסף, הקמת צינורות גז חדשים רק מביאה להוצאות עצומות לרוסיה ולירידה בהיקף ייצור הדלק.
כמו כן, גזפרום מהמרת על עלייה במחירי הייצוא למעבר גז. לדברי מומחים, צעד זה אינו מתוכנן ועלול להוביל להרס החברה. הקונה תמיד מחפש זול יותר,מוצר יקר באותה איכות לא גורם לך לרצות לקנות אותו.
אם ענקית הגז באמת תפשוט רגל, יותר מארבע מאות אלף אנשים מסתכנים בהשארת ללא עבודה. מחירי הדלק למשקי בית ולעסקים בכלל יזנקו. למרות העובדה שרוסיה היא המדינה עם הכי הרבה מרבצי גז, עדיין אפשר להשאיר אותה בלי הדלק הזה.
מוזר יכולה להיחשב התגובה של הנשיא ולדימיר ולדימירוביץ' פוטין להערה על נפילת התאגיד. הוא מאמין שאין שום דבר מסוכן בעובדה זו, ומדגיש את היעדר אלטרנטיבה לגז טבעי.
הבעיה קיימת גם בהשפעה השלילית של הקשיים של גזפרום על תקציב המדינה. הרי יותר מעשרה אחוזים ממצבה הפיננסי של המדינה סיפקו הכנסות התאגיד. וכל ארסנל הנפט והגז הוא בדרך כלל ארבעים אחוז. עם פשיטת הרגל האפשרית של גזפרום, קיים סיכון עצום ליציבות כלכלת המדינה כולה. כדי להתכונן לבעיות אפשריות, יש צורך לשקול מחדש את המהלך הכלכלי של המדינה כעת.
גם אם ניקח בחשבון מה היה ההיוון של גזפרום לאורך השנים, ונעריך באופן סביר את המצב על סמך עובדות, אי אפשר לחזות את ההתפתחות המדויקת של המצב.
